คู่สกุลเงิน EUR/USD เคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1114 และ 1.1269 ตลอดทั้งเดือน เมื่อวันอังคาร สหรัฐอเมริกาได้เผยแพร่รายงานเงินเฟ้อประจำเดือนตุลาคม ซึ่งกระตุ้นแรงขายรอบใหม่จากฝั่งหมี แรงกดดันนี้ต่อเนื่องมาถึงวันพุธ ผลักให้ยูโรหลุดลงมาต่ำกว่ากรอบเดิมเล็กน้อย ณ จุดนี้ยังเร็วเกินไปที่จะฟันธงว่าเทรนด์แกว่งตัวออกด้านข้างได้สิ้นสุดลงแล้ว ราคาอาจลงมากวาดสภาพคล่อง (liquidity sweep) ใต้จุดต่ำสุดสองจุดล่าสุดก่อนจะกลับตัวเป็นบวกต่อสกุลเงินยุโรปก็ได้ อย่างไรก็ตาม พฤติกรรมราคาตลอดห้าวันทำการที่ผ่านมาไม่ได้บ่งชี้สัญญาณเชิงบวกใด ๆ สำหรับยูโร ไม่มีการรีบาวด์ การดีดตัว หรือการกวาดสภาพคล่องที่ชัดเจน การเคลื่อนไหวในปัจจุบันยิ่งดูคล้ายกับเพียงแค่พักตัวชั่วคราวก่อนอ่อนตัวลงต่อมากขึ้นเรื่อย ๆ

ในวันพุธไม่มีข่าวสารสำคัญใด ๆ ที่จะช่วยหนุนดอลลาร์เพิ่มเติม แต่ฝั่งหมีก็ยังคงกดดันต่อเนื่อง พวกเขารักษาแรงขายไว้ในวันพฤหัสบดี และเพียงแค่พักหายใจสั้น ๆ ในวันศุกร์ ดังนั้น การร่วงลงของ EUR/USD อีกรอบจึงดูค่อนข้างผิดปกติอย่างน้อยก็ในมุมมองของผม ผมไม่สามารถหาสาเหตุที่น่าเชื่อถือสำหรับการแข็งค่าต่อเนื่องของดอลลาร์ได้ หลังจากที่สกุลเงินสหรัฐฯ ปรับตัวแข็งค่าขึ้นมาอย่างต่อเนื่องในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาแล้ว ตลาดยังคงสะท้อนการเข้มงวดนโยบายการเงินของ Fed ในอนาคต ซึ่งคาดว่าจะเกิดขึ้นในเดือนหน้า และถูก “ราคาไปแล้วซ้ำแล้วซ้ำเล่า” ในช่วงที่ผ่านมา

ตลอดสองเดือนที่ผ่านมา ปัจจัยพื้นฐานโดยรวมมักเอนเอียงไปในทางสนับสนุนสกุลเงินยุโรป แต่แทบไม่มีผลใด ๆ ต่ออัตราแลกเปลี่ยนของยูโร เมื่อสัปดาห์ที่แล้วมีข้อมูลออกมาว่า พรรค Republican พ่ายแพ้การเลือกตั้งอย่างชัดเจน ขณะที่เงินเฟ้อในสหภาพยุโรปเร่งตัวขึ้นมาที่ 4% สภาคองเกรสของสหรัฐฯ จะอยู่ในสภาวะแบ่งขั้ว และความร่วมมือระหว่างพรรค Democrat กับ Republican มีแนวโน้มจะยากลำบากอย่างยิ่ง ส่งผลให้การตัดสินใจเชิงนโยบายสำคัญของรัฐบาลหลายประเด็นอาจล่าช้าออกไปอย่างมาก

การเร่งตัวขึ้นอีกครั้งของเงินเฟ้อในสหภาพยุโรปบ่งชี้ถึงการเข้มงวดนโยบายการเงินเพิ่มเติมจาก ECB เช่นเดียวกับที่เงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในสหรัฐฯ สะท้อนถึงการเข้มงวดต่อของ Fed หากตลาดกำลัง “ราคาไปล่วงหน้า” ถึงการขึ้นดอกเบี้ยของ FOMC อีกครั้ง ก็ควรต้องสะท้อนถึงการเข้มงวดต่อของ ECB ด้วยเช่นกัน อย่างไรก็ตาม ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา ความสัมพันธ์เชิงเหตุและผลที่มีผลต่อคู่เงิน EUR/USD กลับยิ่งไม่สอดคล้องกันมากขึ้นเรื่อย ๆ

ควรย้ำเตือนว่า หนึ่งในปัจจัยหลักที่อยู่เบื้องหลังการแข็งค่าของดอลลาร์ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมาคือท่าทีเชิงเข้มงวด (hawkish) ของ Fed อย่างไรก็ตาม ในความเป็นจริง ท่าทีของ Fed ก็ไม่ได้ “ฮอว์คิช” เป็นพิเศษเมื่อเทียบกับธนาคารกลางอื่น ๆ ตัวอย่างเช่น ECB กำลังเตรียมขึ้นดอกเบี้ยครั้งที่สามในเดือนธันวาคม ขณะที่ Bank of England พึ่งเริ่มวัฏจักรการเข้มงวดนโยบายการเงิน แต่มีโอกาสจะขึ้นดอกเบี้ยเต็มรอบได้ถึงสี่ครั้ง ค่าเงินปอนด์อังกฤษได้สะท้อนปัจจัยเหล่านี้อย่างน้อยบางส่วน ในขณะที่ยูโรแทบไม่สะท้อนเลย

ณ ตอนนี้ผมยังไม่เห็นสัญญาณว่าการรุกคืบของฝั่งหมีใกล้จะสิ้นสุด Imbalance 24 ยังมีผลอยู่ และราคายังไม่ตอบสนองต่อบริเวณนี้ด้วยการให้สัญญาณขาย ฝั่งกระทิงจำเป็นต้องทำให้ Imbalance 24 ใช้การไม่ได้ (invalidated) และสร้างรูปแบบเชิงกระทิงขึ้นมาก่อน จึงจะคาดหวังการฟื้นตัวที่มีนัยสำคัญได้ ซึ่งต้องอาศัยการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของยูโร ซึ่งจนถึงตอนนี้ยังไม่เกิดขึ้น การกวาดสภาพคล่องเหนือระดับ 1.1270 ประกอบกับข้อมูลตลาดแรงงานและเงินเฟ้อของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่ง ได้กระตุ้นแรงขายรอบใหม่ขึ้นมา ฝั่งกระทิงในตอนนี้ทำได้เพียงหวังว่าจะมีการกวาดสภาพคล่องลงไปใต้จุดต่ำสุดล่าสุดอีกครั้ง ในสัปดาห์นี้ได้เกิด bearish imbalance ขึ้นมาอีกหนึ่งจุด

โดยภาพรวม ในมุมมองของผม ปัจจัยพื้นฐานยังคงสนับสนุนฝั่งกระทิงมากกว่า แม้ว่านโยบายการเงินของ Fed จะมีท่าทีเข้มงวดมากขึ้นเรื่อย ๆ แต่ก็ไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่กำหนดอัตราแลกเปลี่ยน ข้อมูลเศรษฐกิจในวันพฤหัสบดีไม่ได้ให้เหตุผลรองรับการซื้อดอลลาร์เพิ่มเติม แต่ตลาดในตอนนี้กลับไม่แสดงความสนใจที่จะขายสกุลเงินสหรัฐฯ เลย ไม่ว่าภายใต้เงื่อนไขใดก็ตาม

ปฏิทินเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกาและสหภาพยุโรป

• สหภาพยุโรป – ผลผลิตภาคอุตสาหกรรม (10:00 UTC)

ในวันที่ 16 พฤศจิกายน ปฏิทินเศรษฐกิจมีเพียงรายการประกาศเดียว ซึ่งไม่น่าจะดึงดูดความสนใจจากตลาดได้มากนัก ผลกระทบของปัจจัยพื้นฐานต่ออารมณ์ของตลาดในวันจันทร์จึงมีแนวโน้มจำกัดอย่างยิ่งหรือแทบไม่มีเลย

แนวโน้ม EUR/USD และคำแนะนำในการเทรด

ในมุมมองของผม คู่นี้ยังอยู่ในกระบวนการสร้างเทรนด์ขาขึ้นซึ่งได้เข้าสู่เฟสการปรับฐานที่ยืดเยื้อมานานหนึ่งปีแล้ว ปัจจัยพื้นฐานพลิกมาหนุนฝั่งหมีอย่างแรงเมื่อเก้าเดือนก่อน แต่ภาพเทรนด์หลักที่ดำเนินมานานสี่ปีนั้น ยังไม่อาจถือได้ว่าสิ้นสุดหรือล้มเหลวโดยสมบูรณ์

ฝั่งกระทิงอาจกลับมาเดินหน้าต่อได้ก่อนสิ้นปี แต่โอกาสในตอนนี้ถูกจำกัดอยู่ที่จุดต่ำสุด 1.1066 ที่ทำไว้เมื่อเดือนมิถุนายนปีก่อน และจุดต่ำสุดที่ 1.1105 ซึ่งเกิดขึ้นเมื่อสองสัปดาห์ก่อน

สำหรับฝั่งหมี พวกเขามี Imbalance 24 และการกวาดสภาพคล่องเหนือจุดสูงสุดล่าสุดเป็นเครื่องมือ การกวาดสภาพคล่องไม่ใช่รูปแบบหรือสัญญาณเข้าเทรดในตัวของมันเอง แต่เป็นสัญญาณเตือนตลาดถึงความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวไปในทิศทางหนึ่ง และนี่คือสิ่งที่เราเห็นมาตลอดห้าวันที่ผ่านมา ช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาไม่มีสัญญาณเข้าเทรดใหม่ ๆ เกิดขึ้น อย่างไรก็ตาม ในสัปดาห์นี้ได้เกิด bearish imbalance ใหม่ขึ้นมา ซึ่งอาจช่วยให้เกิดสัญญาณขายเพิ่มเติมตามมาได้