O Bitcoin ficou estagnado abaixo de US$ 70.000, e o Índice de Medo e Ganância das Criptomoedas entrou na zona de "medo extremo". No início de novembro, o índice estava em torno de 26, 34 e 25, aproximadamente — ou seja, na faixa de medo moderado. A queda atual mostra que o sentimento do mercado se deteriorou acentuadamente ao longo da semana. Os traders brincam que é justamente nesse momento que os especuladores costumam começar a vender, e há certa verdade nessa piada, já que o índice registra uma queda que já ocorreu, em vez de garantir uma reversão. Depois de atingir a mínima de 5 de novembro, em US$ 75.568, o ativo caiu para US$ 72.695 em 10 de novembro. Agora, o preço está sendo negociado nos níveis mais baixos desde 20 de agosto e testa a média móvel de 200 semanas, em torno de US$ 67.700, como suporte.

Vários fatores estão pressionando o mercado. Entre 30 de outubro e 11 de novembro, mais de US$ 2,5 bilhões saíram dos ETFs de Bitcoin à vista dos EUA. Somente na semana de 2 a 6 de novembro, as saídas chegaram a US$ 1,28 bilhão. Ao mesmo tempo, a oferta de stablecoins diminuiu US$ 14,2 bilhões em 30 dias, o que significa que há menos liquidez nova disponível para compras. A correlação do Bitcoin com as ações dos EUA atingiu o nível mais alto desde maio de 2022. Assim, qualquer notícia negativa para o Nasdaq repercute imediatamente no mercado de criptomoedas, como aconteceu em 5 de novembro, quando o Nasdaq 100 recuou 6,4% e o Bitcoin chegou a cair quase 5,8% no pior momento do movimento.

O próximo marco importante está próximo. Nesta tarde, os EUA divulgarão o Índice de Preços ao Produtor (PPI) referente a outubro. O mercado espera uma alta mensal de 0,4% e uma elevação de 6,6% em relação ao ano anterior, após os resultados anteriores de 1,3% e 6,3%, respectivamente. Para o núcleo do PPI, que exclui alimentos e energia, a previsão é de alta mensal de 0,3%, ante 0,7% no resultado anterior. Em setembro, o PPI subiu inesperadamente 1,3%, superando a expectativa de 0,5% e registrando a maior alta desde março de 2022. Na ocasião, o Bitcoin chegou a recuar brevemente para abaixo de US$ 80.000, atingindo sua menor cotação desde 18 de setembro, antes de retornar rapidamente a US$ 81.000. Agora, o cenário é mais difícil porque o CPI de outubro superou as previsões pelo terceiro mês consecutivo, e um aumento de 25 pontos-base na taxa de juros pelo Fed em 9 de dezembro já está totalmente incorporado aos preços.

Por isso, o perigo não está no número em si, mas na diferença entre o resultado efetivo e a previsão. Se o PPI superar significativamente os 0,4% e o núcleo do PPI ficar acima de 0,3%, os rendimentos dos títulos e o dólar subirão, e o mercado começará a precificar não apenas um aumento de 25 pontos-base em dezembro, mas também a possibilidade de uma elevação maior, mencionada por Waller, além de novos aumentos após março. Para o Bitcoin, cuja cotação acompanha o desempenho do mercado acionário, isso representaria um golpe duplo. Nesse cenário, é provável que o preço recue até a média móvel de 200 semanas, próxima de US$ 67.700. Se esse nível de suporte for perdido, o ativo poderá atingir a zona de capitulação, em torno de US$ 64.500. Por outro lado, se os dados ficarem bem abaixo das expectativas, os rendimentos dos títulos e o dólar recuarão, os temores em relação à postura hawkish do Fed diminuirão, os vendedores a descoberto serão forçados a encerrar suas posições, e o Bitcoin poderá apresentar um repique até US$ 70.400 ou níveis mais altos. No entanto, diante dos fracos ingressos nos ETFs, esse repique provavelmente será de curta duração, na minha avaliação.

Bitcoin

O Bitcoin está sendo negociado atualmente dentro de uma faixa entre US$ 69.100 e US$ 69.600, e o plano se baseia em dois cenários espelhados, com todas as possibilidades de rompimento e rejeição. Para posições compradas, considero um rompimento acima de US$ 69.600, com alvo em US$ 70.400, onde realizaria os lucros e possivelmente inverteria a posição para vendida em um recuo, desde que o preço permaneça acima da SMA de 50 dias e o Awesome Oscillator esteja acima de zero. Se um rompimento abaixo de US$ 69.100 não se sustentar e se mostrar falso, uma compra a partir desse piso teria como alvo o retorno a US$ 69.600 e, em seguida, a US$ 70.400.

Para posições vendidas, o ponto-chave é um rompimento confirmado abaixo de US$ 69.100, com alvo em US$ 68.100, desde que a SMA de 50 dias esteja acima do preço e o Awesome Oscillator caia abaixo de zero. Se o mercado não conseguir se manter acima de US$ 69.600, uma rejeição nesse topo abrirá espaço para uma posição vendida, visando primeiro US$ 69.100 e, em seguida, US$ 68.100.

Ethereum

A lógica para o Ethereum espelha a do Bitcoin, mas em sua própria escala de preços. A faixa de negociação vai de US$ 1.942 a US$ 1.952. As compras poderão ser consideradas após um rompimento acima de US$ 1.952, com alvo em US$ 1.979, nível em que os lucros poderão ser realizados. Também poderá ser considerada uma posição vendida no recuo, desde que sejam atendidas as mesmas condições relativas à SMA de 50 dias e ao Awesome Oscillator. Uma rejeição em US$ 1.942, após uma tentativa de rompimento de baixa não confirmada, abre espaço para uma posição comprada, inicialmente com alvo em US$ 1.952 e, em seguida, em US$ 1.979.

Para posições vendidas, um rompimento confirmado abaixo de US$ 1.942 tem como alvo US$ 1.912, desde que a SMA esteja acima do preço e o Awesome Oscillator esteja abaixo de zero. Como alternativa, uma rejeição em US$ 1.952 pode levar a uma queda de volta para US$ 1.942 e, posteriormente, para US$ 1.912. Ambos os indicadores são utilizados apenas como filtros para descartar movimentos falsos, e não como sinais de entrada independentes. As decisões devem ser tomadas somente após a confirmação dos níveis indicados pelo preço.