Доллар взлетает до 19-летнего максимума, а четверть роста ВВП Британии, или 0,45 п.п из 1,8%, держится на технологиях искусственного интеллекта. Германия по той же причине подняла прогноз роста экономики на 2026 с майских 0,5% до 1,3%. Если бум остановится, мир лишится не только этого вклада, но и эффекта богатства от ралли технологических акций. Именно поэтому гринбэк процветает при любом сценарии, а EUR/USD оказалась зажата между двумя одинаково неприятными исходами.

Динамика экономики Германии

Пока реализуется первый сценарий. Отступление страхов, что новый Конгресс ударит по технологиям искусственного интеллекта, вместе с ожиданиями ускорения цикла монетарной рестрикции ФРС поддерживает «медведей» по EUR/USD благодаря американской исключительности. Если бы демократы все же ограничили индустрию, выросли бы риски глобальной рецессии, а доллар выиграл бы как актив-убежище.

Потребительские цены в США выросли на 0,4% м/м в октябре против ожидавшихся 0,3%, а базовый индикатор прибавил 0,3% вместо 0,2%. Выступая на конференции в Лондоне, губернатор ФРС Кристофер Уоллер заявил, что поддержит повышение ставки по федеральным фондам на 25 б.п в декабре, но рассмотрит и шаг на 50 б.п, если базовая инфляция окажется на уровне 0,3% или выше. Она оказалась ровно там.

Срочный рынок оценивает вероятность шага в 25 б.п в 90%, а в 50 б.п в 10%. Раз скромный вариант уже стал базовым, доллару для нового роста нужны более веские основания ждать удвоенного повышения ставки по федеральным фондам. Крепкий индекс цен производителей на предстоящей публикации или новые «ястребиные» спичи чиновников FOMC способны подтолкнуть доходность и доллар выше недавних максимумов.

Динамика рыночных ожиданий масштабов монетарной рестрикции

Негативным фактором для евро остаются долговые проблемы Франции. На декабрьском заседании ЕЦБ рынок закладывает 78%-ю вероятность повышения ставки по депозитам на 25 б.п, но дальше регулятор может не пойти. В Rabobank отмечают растущую обеспокоенность совета управляющих перспективами роста экономики, а неопределенность вокруг шансов крайне правого кандидата на президентских выборах во Франции в следующем году добавляет давления на пару. Там ожидают ослабления евро до $1,10 в течение трех месяцев.

Для EUR/USD это означает жизнь на два фронта. Федрезерв способен ударить резко уже в декабре, тогда как французский политический риск будет давить на пару медленно, растянувшись на весь следующий год до президентских выборов.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место реализация паттерна Расширяющегося клина. Отскок от 1,106 создал повод для коррекции вверх. При этом отбой от сопротивлений на 1,1135 и 1,115 станет поводом для формирования или наращивания коротких позиций.