Bitcoin telah jatuh kepada kira-kira AS$67,700 — selari dengan purata bergerak 200 minggu — dan masih belum menunjukkan sebarang tanda pemulihan mendadak. Dalam dagangan harian (intraday), kejatuhan mencecah kira-kira 5%.

Yang membimbangkan ialah paras sokongan pada AS$70,000, yang kebanyakan pihak anggap sebagai lantai tiga bulan, telah ditembusi; purata bergerak 21 minggu dan purata bergerak 200 hari yang hilang minggu lalu, berhampiran AS$73,200, kini berfungsi sebagai paras rintangan. Ingat ulasan Tom Lee pada 3 November, "kita berada di dasar," yang dibuat ketika Bitcoin sekitar AS$80,500; sejak itu BTC telah menyusut kira-kira 18%, dan kos pulang modal bagi pemegang jangka pendek pada AS$75,691 kini kira-kira 9% lebih tinggi berbanding harga pasaran.

Tekanan ke atas pasaran datang dari beberapa arah. Harga minyak yang tinggi dan inflasi yang meningkat telah mengukuhkan jangkaan kenaikan lanjut oleh Rizab Persekutuan (Fed). Selepas CPI AS bulan Oktober mencatat 0.4% m/m berbanding ramalan 0.3% (teras 0.3% berbanding 0.2%), pasaran telah sepenuhnya menetapkan harga untuk langkah 25 mata asas pada Disember, dan niaga hadapan mencadangkan langkah 25 mata asas tambahan pada Januari dan Mac. Semalam, pegawai Fed, termasuk Daly, menyatakan pengetatan selanjutnya akan diperlukan, dan Williams menyifatkan inflasi masih terlalu tinggi walaupun dalam data terkini.

Faktor kedua adalah politik. Demokrasi dijangka mengambil kembali kedua-dua dewan Kongres AS tahun depan, meningkatkan jangkaan pengawalseliaan yang lebih ketat terhadap industri tersebut. Faktor ketiga ialah pembeli institusi menarik diri untuk minggu kedua berturut-turut. Dari 30 Oktober hingga 11 November, aliran keluar bersih daripada ETF Bitcoin spot AS melebihi AS$2.5 bilion. Tambahkan penurunan bekalan stablecoin sebanyak AS$14.2 bilion dalam tempoh 30 hari, dan modal segar yang tersedia untuk membeli pemulihan menjadi lebih sedikit.

Saya percaya bahawa selagi hasil Perbendaharaan kekal berhampiran paras tertinggi mereka dan ETF tidak kembali kepada aliran masuk, pergerakan kembali melepasi AS$70,000 adalah tidak mungkin, dan sebarang lonjakan akan bersifat jangka pendek. Ujian pertama ialah PPI AS: angka panas akan mendorong BTC ke arah purata pergerakan 200-minggu pada AS$67,755, yang telah diuji hari ini semasa dagangan Asia. Selepas itu terdapat zon kapitulasi taktikal berhampiran AS$64,500. Satu sesi hijau tidak mencukupi untuk pembalikan aliran: kita memerlukan tiga hari berturut-turut aliran masuk ETF dan pemulihan di atas purata 21-minggu yang hilang pada AS$73,078. Sehingga syarat-syarat tersebut dipenuhi, saya tidak menjangka kebangkitan yang mampan.

Bitcoin

Julat semasa berada di antara 67,700 dan 68,800. Pelan ini dibina berdasarkan dua hala tuju bercermin, merangkumi senario penembusan penuh dan penarikan semula. Untuk kedudukan beli, senario pertama mengandaikan berlakunya penembusan melepasi 68,800 dengan sasaran pada 69,900 — satu paras munasabah untuk merealisasikan keuntungan dan mempertimbangkan pembukaan kedudukan jual semasa penarikan semula — dengan syarat harga kekal di atas purata pergerakan 50 hari dan Pengayun Awesome berada di atas paras sifar. Senario kedua digunakan sekiranya penembusan di bawah 67,700 adalah palsu dan harga kembali semula ke dalam julat. Dalam keadaan itu, penarikan semula dari 67,700 memberi peluang membeli dengan sasaran awal pada 68,800 dan sasaran kedua pada 69,900.

Bagi kedudukan jual, senario pertama memerlukan penutupan yang disahkan di bawah 67,700 dengan sasaran pada 66,300, dengan syarat purata pergerakan berada di atas harga dan Pengayun Awesome berada di bawah paras sifar. Sekiranya penembusan di atas 68,800 gagal dikekalkan, penarikan semula dari sempadan tersebut menghasilkan peluang menjual dengan sasaran kembali ke 67,700 dan seterusnya ke 66,300.

Ether

Logik sepenuhnya menggambarkan Bitcoin pada skala harganya sendiri. Julat kerja ialah 1,899–1,919. Beli apabila berlaku penembusan di atas 1,919 dengan sasaran 1,949 — ambil untung di situ dan pertimbangkan untuk membuka kedudukan jual semasa pembetulan — atau beli apabila berlaku lantunan dari 1,899 selepas penembusan palsu ke bawah, dengan sasaran pertama 1,919 dan seterusnya 1,949. Dalam kedua-dua keadaan, harga hendaklah berada di atas purata bergerak 50 hari dan penunjuk Pengayun Awesome berada di atas sifar.

Jual apabila berlaku penutupan yang disahkan di bawah 1,899, mensasarkan 1,867, dengan syarat purata bergerak 50 hari berada di atas harga dan Pengayun Awesome berada di bawah sifar; atau buka kedudukan jual apabila penembusan di atas 1,919 gagal, mensasarkan 1,899 kemudian 1,867.

Gunakan kedua-dua penunjuk hanya sebagai penapis untuk menyingkirkan pergerakan palsu, bukan sebagai alasan tunggal untuk memasuki pasaran lebih awal; buat keputusan dagangan hanya setelah harga mengesahkan paras yang dinyatakan.