Euro mengakhiri minggu di posisi lebih rendah, tertekan oleh dolar. EUR/USD diperdagangkan di sekitar 1,1063, dan kenaikan kemarin hingga 1,1099 sudah sepenuhnya menguap. Level terendah 24 jam terakhir berada di 1,1046, dan sepanjang sesi malam harga nyaris tidak bergerak, bertahan dalam kisaran 1,1050–1,1064.

Penyebabnya adalah penyampaian sinyal hawkish oleh Federal Reserve kemarin, dan kejutan terbesar datang dari perubahan nada Mary Daly. Sebelumnya, ia mengatakan bahwa kebijakan sudah berada di posisi yang tepat; sekarang ia menyatakan pengetatan akan perlu dilanjutkan. Menurutnya, tekanan harga telah meluas di luar sektor yang terkait tarif dan minyak, dan perusahaan semakin sering meneruskan kenaikan biaya kepada pelanggan. John Williams juga menegaskan sikap hawkish. Ia mengatakan bahwa inflasi masih terlalu tinggi bahkan pada data terakhir, dan akan dibutuhkan tindakan seiring waktu untuk mengembalikannya ke 2% dengan cepat dan berkelanjutan. Pada bulan September lalu, ia masih menilai tidak perlu terburu-buru setelah kenaikan pertama; kini ia menggambarkan sinyal sangat jelas, ekonomi sebagai kuat, pasar tenaga kerja yang terus menguat, dan inflasi yang persisten.

Komentar-komentar ini datang di atas latar belakang yang sudah hawkish. Pada awal minggu, Christopher Waller membuka peluang kenaikan 50 bps jika inflasi tidak membaik, Lorie Logan membahas setidaknya dua kenaikan lagi, dan Austan Goolsbee menyebut laporan Oktober mengkhawatirkan. Dengan latar belakang tersebut, data lain kemarin menjadi sekunder. Klaim awal tunjangan pengangguran — jumlah orang yang pertama kali mengajukan tunjangan pengangguran — tercatat 200.000, dan penjualan rumah yang sudah ada turun 5,5%. Pasar hampir tidak bereaksi, dan kontrak berjangka kini memprediksi kenaikan 25 bps pada Desember, Januari, dan Maret. Fed funds rate sekarang di 3,75–4,00% dibandingkan dengan deposit rate Bank Sentral Eropa sebesar 2,50%. Selama ECB terbatas pada satu kenaikan yang diantisipasi ke 2,75% pada 17 Desember sementara The Fed bersiap menambah tiga langkah, euro tidak memiliki dasar untuk pemulihan yang berkelanjutan.

Hari ini perhatian pasar akan tertuju pada estimasi kedua PDB kawasan euro kuartal ketiga dan data ketenagakerjaan. PDB menunjukkan seberapa besar pertumbuhan ekonomi; konsensus memperkirakan pertumbuhan akan dikonfirmasi di 0,4% q/q dan 1,3% y/y, tidak berubah dari rilis awal. Sebagai perbandingan, pertumbuhan kuartal kedua sebesar 0,6%; angka awal kuartal ketiga diirlis lebih kuat daripada proyeksi 0,2%. Ketenagakerjaan diperkirakan naik 0,2%, dari sebelumnya 0,1%. Gambaran akan dilengkapi oleh neraca perdagangan, dengan prediksi penyempitan defisit dari €6,8 miliar menjadi €4,5 miliar, dan oleh data harga konsumen Prancis, yang diperkirakan mengonfirmasi angka Oktober — +0,4% m/m dan +3,4% y/y. Data yang bagus dapat memberi euro peluang pemulihan pada akhir pekan, tetapi sebagian besar proyeksi mengarah pada konfirmasi angka sebelumnya, sehingga pergerakan yang signifikan memerlukan kejutan. Tanpa itu, menurut saya, dolar kembali akan menjadi acuan utama.

Momentum

Saat ini harga berada di 1,1063, di dalam kisaran antara 1,1036 dan 1,1069. Pergerakan menembus batas kisaran merupakan breakout, tetapi satu kali sentuhan tidak cukup — dibutuhkan konfirmasi, artinya beberapa candlestick lima menit berturut-turut harus ditutup di luar level tersebut. Jika tidak, Anda mudah terjebak false breakout, yang kemudian diikuti kembalinya harga ke dalam kisaran.

Dari sisi atas, 1,1069 adalah level aktif. Penutupan di atasnya membuka jalan menuju 1,1102 dan kemudian 1,1133. Jarak ke level itu hanya enam pip, dan semalam harga sudah mendekatinya. Namun, dibutuhkan katalis untuk menembus, sementara kalender zona euro kosong, dengan sebagian besar rilis hanya mengonfirmasi data sebelumnya. Satu-satunya peluang adalah jika data ketenagakerjaan ternyata jauh lebih kuat daripada proyeksi — saya pribadi tidak terlalu meyakini skenario ini.

Dari sisi bawah, acuan berada di 1,1036; penutupan di bawah level ini mengarah ke 1,1004 dan kemudian ke 0,9973. Saya menganggap arah ini sebagai skenario utama. Latar belakang untuk dolar tetap kuat — The Fed kemarin menambah nada hawkish — dan euro tidak memiliki penggerak dari dalam. Jarak ke level tersebut sekitar 27 pip, dan level terendah kemarin di 1,1046 harus ditembus terlebih dahulu. Jika harga melakukan itu dan ditutup di bawahnya, penurunan mungkin berlangsung cepat, tetapi saya tidak akan masuk posisi pada sentuhan pertama.

Mean Reversion

Ada dua level di sini, 1,1071 dan 1,1045. Referensi atas di 1,1071 hanya dua pip di atas titik breakout 1,1069, dan pemula perlu sangat berhati-hati di sini. Anda tidak dapat menentukan karakter pergerakan hanya dari satu sentuhan. Jika harga menembus 1,1069, mencapai 1,1071, lalu dengan cepat kembali turun ke bawah, skenario reversion berlaku, dan saya mempertimbangkan untuk jual dengan ketiga stop loss di atas 1,1080 dengan sedikit penahan. Jika harga dengan meyakinkan ditutup di atas level tersebut, itu adalah breakout yang sesungguhnya dan entry jual di sana tidak diperbolehkan. Perbedaan antara dua skenario ini bisa hanya berlangsung beberapa menit, jadi lebih baik melewatkan reaksi pertama di zona tersebut.

Referensi bawah di 1,1045 berada sembilan pip di atas titik breakout 1,1036 dan hampir bertepatan dengan level terendah kemarin di 1,1046. Artinya, pembeli sudah pernah muncul di area ini. Skemanya seperti ini: harga turun ke 1,1045, gagal bertahan di bawah, lalu kembali naik; saat itu saya mencari peluang beli dengan stop loss di bawah 1,1036, dengan sedikit margin. Rebound ini paling mungkin terjadi jika hari ini tidak muncul komentar baru dari Fed yang bernada hawkish dan pasar mulai melakukan profit-taking pada akhir pekan. Jika harga ditutup dengan meyakinkan di bawah 1,1045, skenario reversion dibatalkan dan skenario breakout turun yang berlaku.