Euro dan pound sterling anjlok terhadap dolar AS, dan ada alasan nyata di balik pergerakan tersebut. EUR/USD turun ke sekitar 1,1153 dari 1,1229 pada Selasa pagi, dan GBP/USD ke 1,3331 dari 1,3449 — yang berarti bahwa pemulihan kemarin setelah aksi jual pada hari Jumat terhapus dalam satu hari. Sampai sehari sebelumnya, kelanjutan penurunan pada pasangan mata uang populer ini masih diragukan, dan katalis utama yang mengakhiri keraguan itu untuk kepentingan dolar adalah laporan inflasi AS yang kuat dan berada di atas ekspektasi.

Data resmi menunjukkan: Indeks Harga Konsumen naik 0,4% month-on-month pada Oktober, lebih tinggi daripada proyeksi 0,3% dan setelah kenaikan 0,6% pada September. Pendorong utamanya adalah kenaikan harga kebutuhan pokok: harga makanan naik dengan laju tercepat sejak April, tarif listrik naik 0,9%, dan premi asuransi mobil mencapai level tertinggi dalam lebih dari setahun. Indeks inti, yang tidak memasukkan komponen makanan dan energi, naik 0,3% dibandingkan proyeksi 0,2% dan setelah kenaikan 0,3% pada September — melampaui ekspektasi untuk bulan ketiga berturut-turut. Selain itu, tingkat inflasi inti yang disetahunkan untuk periode tiga bulan sekitar 3,75%, tertinggi dalam lebih dari dua tahun. Tidak ada angka year-on-year dalam laporan resmi karena pengumpulan data pada Oktober tahun lalu terhenti akibat shutdown pemerintah AS, tetapi para ekonom memperkirakan bahwa inflasi inti tahunan sekitar 2,8% dibandingkan 2,6% pada September.

Pasar langsung bereaksi. Probabilitas kenaikan suku bunga Fed pada 9 Desember, menurut perhitungan pasar, melonjak menjadi 96,3% dari 78,8% pada hari Senin. Para pelaku pasar kini berbicara seolah-olah keputusan itu sudah pasti. Sebagai pengingat, federal funds rate saat ini berada di kisaran 3,75–4,00%. Pada rapat kebijakan 28 Oktober, keputusan untuk melakukan jeda diambil dengan perbandingan suara 10–2. Yang penting, sebelum data dirilis, Christopher Waller mengatakan bahwa ia siap mendukung kenaikan 25 basis poin dan akan mempertimbangkan 50 bps jika harga inti naik 0,3% atau lebih, sementara pada 3 September, ia masih bersedia menahan level suku bunga mengingat kemajuan yang berkelanjutan. Menurut saya, ambang batas yang ia tetapkan kini sudah terlampaui. Setelah rilis data inflasi, Lorie Logan menyebutkan setidaknya dua kenaikan masing-masing 25 bp dan membuka kemungkinan percepatan laju pengetatan.

Pejabat Fed lainnya juga sama hawkish-nya. Anna Paulson mengatakan bahwa ia mendukung suku bunga yang lebih tinggi dan ingin bergerak lebih cepat jika ekspektasi inflasi terus meningkat. Tampaknya, bahkan harga minyak yang lebih rendah pun akan tersalurkan ke harga dan memicu efek putaran kedua, sehingga Federal Reserve kemungkinan juga perlu bertindak lebih agresif tahun depan, dan hal itu sudah tercermin dalam pergerakan dolar. Austan Goolsbee menyebut laporan Oktober mengkhawatirkan dan menekankan bahwa tarif dan harga energi yang tinggi, meskipun sedikit mereda, akan terus memberi tekanan pada inflasi. Saya tambahkan bahwa nada Goolsbee jauh lebih tegas dibandingkan Oktober, ketika ia masih membuka kemungkinan kenaikan maupun jeda; pada 9 November, ia membandingkan pembangunan data center dengan permintaan yang overheating. Sejak awal minggu, pernyataan-pernyataan semacam ini muncul satu demi satu, sehingga para trader praktis tidak mempunyai pilihan selain membeli dolar dan menjual euro serta pound.

Mengapa minyak yang lebih murah tidak membantu? Brent anjlok hampir 6% pada hari Senin dan ditutup di level terendah sejak Agustus, tetapi pada Oktober minyak sempat melompat sekitar 12%, sehingga efek pelonggaran baru akan terlihat pada data inflasi November; saat ini Federal Reserve lebih memperhatikan efek sekunder. Menurut saya, selama ekspektasi inflasi belum mereda, minyak akan tetap menjadi "noise" alih-alih argumen untuk jeda.

Untuk hari ini, peristiwa utama di zona euro adalah rilis laporan inflasi Jerman. CPI diperkirakan turun 0,2% month-on-month setelah kenaikan tajam 0,6% pada September, dan berada di sekitar 2,8% year-on-year. Jika data lebih lemah daripada konsensus, hal itu akan makin melemahkan euro karena inflasi yang lebih rendah dapat memengaruhi rencana ECB, meskipun inflasi utama zona euro pada Oktober berada di 4,0% dibandingkan 3,8% pada September. Deposit rate saat ini 2,50%, dan kenaikan suku bunga menjadi 2,75% pada 17 Desember dipandang sebagai yang terakhir. Pernyataan Christine Lagarde hari ini kecil kemungkinan akan bernada dovish — pada 29 Oktober ia mengatakan bahwa dewan telah membahas pengetatan, sehingga tanpa perkembangan besar pada Desember, arah kebijakan sudah jelas. Presiden Bundesbank, Joachim Nagel, juga akan menyampaikan komentarnya; ia mengambil sikap yang sama hawkish: pada 16 Oktober, ia tidak menutup kemungkinan langkah-langkah lanjutan dan disebut-sebut berada di kubu pendukung kenaikan Desember pada awal November. Saya tidak menutup kemungkinan terbentuknya pantulan korektif jangka pendek pada euro setelah aksi jual besar-besaran kemarin.

Hari ini tidak ada data ekonomi utama dari Inggris, sehingga pound sterling tidak memiliki penopang baru. Rilis kemarin pun tidak membantu: penjualan ritel versi BRC naik 1,1% dibandingkan prediksi 1,2%, dan imbal hasil gilt 30 tahun sebesar 5,54%. Tidak ada juga data utama dari AS hari ini, sehingga fokus tetap pada pasar tenaga kerja yang kuat, inflasi yang tinggi, dan retorika Fed yang kompak mengisyaratkan berlanjutnya kenaikan suku bunga. Itu positif bagi dolar dan negatif bagi euro, pound, serta aset berisiko lainnya, dan saya ragu latar belakang ini akan berubah sebelum rilis data inflasi harga pabrik pada hari Jumat.

Gambaran teknikal untuk EUR/USD

Berdasarkan grafik satu jam, jika terbentuk koreksi kecil euro ke area 1,1170, false breakout di level tersebut akan menjadi alasan untuk membuka posisi jual dengan target kembali ke 1,1138. Breakout dan penutupan harga di bawah area itu akan membuka jalan menuju 1,1108, dengan target selanjutnya di 1,1082, tempat saya akan mempertimbangkan posisi beli saat rebound untuk pergerakan 20–25 pip. Saya mempertimbangkan posisi beli dari 1,1108 baik pada koreksi setelah false breakout, atau pada pola false breakout serupa dari 1,1138. Jika penjual tidak menunjukkan kekuatan di 1,1170, sebaiknya tunda posisi jual hingga 1,1193 jika instrumen ini gagal bertahan di dekat moving average, atau mempertimbangkan penjualan saat rebound dari 1,1218 untuk pergerakan 20–25 pip.

Gambaran teknikal untuk GBP/USD

Untuk GBP/USD, konfigurasinya sama. Saya memperkirakan bahwa pergerakan bearish aktif pertama akan terbentuk pada false breakout di 1,3353 dengan target di 1,3325. Breakout kisaran tersebut beserta support terdekat akan meningkatkan tekanan dan membuka jalan bagi pound menuju 1,3298, dengan target yang lebih jauh di 1,3282, tempat saya akan mempertimbangkan untuk membeli saat rebound sebesar 20–25 pip. Posisi long dari 1,3298 dan 1,3325 hanya dipertimbangkan jika terbentuk false breakout, dengan 1,3353 sebagai target kenaikan. Jika penjual pasif di level tersebut, saya akan menunda posisi short hingga 1,3377 jika level ini gagal bertahan, dan mempertimbangkan untuk menjual saat rebound sedikit di atas moving average dari 1,3404 untuk pergerakan 20–25 pip.

Saya cenderung memperkirakan tekanan pada euro dan pound berlanjut hingga rilis data Harga Produsen pada hari Jumat, dengan fokus pasar pada retorika hawkish The Fed dan ekspektasi kenaikan suku bunga lebih lanjut tahun depan. Saya berani mengasumsikan bahwa inflasi Jerman yang lemah dikombinasikan dengan nada hawkish dari Christine Lagarde dan Joachim Nagel hanya akan menghasilkan koreksi pada euro, dan pound, yang kekurangan katalisnya sendiri, kemungkinan besar akan menyusul.