L’euro a effacé une partie de ses pertes, mais ce rebond ne doit pas être attribué au Bulletin économique de la BCE. L’EUR/USD est monté à 1,1098, après avoir évolué autour de 1,1080 dans la matinée, tandis que le plus bas de la nuit se situait près de 1,1067.

Le Bulletin économique de la BCE, que la banque publie pour expliquer son évaluation de la conjoncture et de l’évolution des prix, ne contenait aucune information nouvelle. Il réaffirme ce que le marché savait déjà à l’issue de la réunion du 29 octobre. Les taux d’intérêt ont été laissés inchangés à 2,50 %, l’inflation a accéléré à 3,8 % en septembre et le Conseil des gouverneurs n’a défini aucun chemin prédéterminé pour les taux. À l’époque, Christine Lagarde avait indiqué que le Conseil avait envisagé une hausse de taux, mais avait conclu qu’il pouvait se permettre d’attendre. Le bulletin n’a envoyé aucun nouveau signal hawkish et n’a donné aucune indication d’un resserrement monétaire plus rapide. Les anticipations d’une hausse de taux à 2,75 % lors de la réunion du 17 décembre demeurent donc inchangées.

Le mouvement actuel ressemble bien davantage à une correction technique. L’euro a perdu plus de 140 points en deux jours, et après une vague de ventes aussi soutenue, un rebond est presque automatique. De nombreux intervenants ferment leurs positions vendeuses, c’est-à-dire leurs paris sur une baisse, ce qui pousse le cours à la hausse. Parallèlement, le contexte fondamental pour le dollar n’a pas changé. La probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre est estimée à plus de 96 %, contre environ 80 % le 9 novembre, tandis que les rendements des Treasuries américains restent élevés. Par conséquent, le redressement de l’euro semble limité et a peu de chances de se transformer, pour l’instant, en retournement durable.

L’attention du marché va désormais se tourner vers les États‑Unis, où les catalyseurs potentiels d’un regain de demande pour le dollar ne manquent pas. Les chiffres hebdomadaires des nouvelles inscriptions au chômage seront publiés, montrant le nombre de personnes ayant déposé pour la première fois une demande d’allocations après avoir perdu leur emploi. La prévision est de 195 000, après 189 000 précédemment, tandis que la donnée antérieure égalait le plus bas niveau depuis 1969. Un nombre de demandes aussi faible indique que relativement peu de personnes perdent leur emploi aux États‑Unis, ce qui apporte un argument supplémentaire en faveur d’une Fed hawkish. Les ventes de logements existants pour octobre suivront, avec des attentes à 3,87 millions contre 3,99 millions précédemment.

La principale attention se portera toutefois sur les discours des membres du comité de politique monétaire de la Réserve fédérale. Beth Hammack, Barr, Goolsbee et Daly doivent s’exprimer. Le 5 novembre, Hammack a évoqué la nécessité de maintenir une politique monétaire restrictive. Début septembre, Barr avait souligné la nécessité de rester prêt à relever les taux, tandis que Goolsbee a qualifié le rapport sur l’inflation publié cette semaine de préoccupant. S’ils conservent ce ton, le dollar pourrait recevoir un nouvel appui.

Momentum

Le cours évolue actuellement autour de 1,1098, juste en dessous de la borne supérieure de la zone 1,1069–1,1102. Un dépassement de cette borne est appelé breakout, mais un simple contact ne suffit pas. Le prix doit s’installer au‑delà de ce niveau, ce qui signifie que plusieurs bougies de cinq minutes consécutives doivent clôturer au‑dessus ou au‑dessous de celui‑ci. Dans le cas contraire, il existe un risque de faux breakout, après lequel le cours peut revenir dans le range.

Le niveau de résistance clé est à 1,1102. Une progression durable au‑dessus ouvrirait la voie vers 1,1133 puis 1,1167. Le prix n’est plus qu’à quatre points de ce niveau, de sorte qu’un breakout peut intervenir à tout moment. Toutefois, une poursuite de la hausse pourrait s’avérer difficile car le mouvement actuel manque de soutien fondamental. Le premier objectif à 1,1133 est également proche du plus bas de vendredi à 1,1131, qui est désormais devenu résistance. Une progression supplémentaire nécessiterait un nouveau catalyseur, et le seul catalyseur potentiel serait des commentaires de la Fed inattendus et dovish. Ce scénario paraît peu probable.

À l’inverse, le niveau clé est à 1,1069. Une installation durable en dessous ouvrirait la voie vers 1,1036 puis 1,1004. Il s’agit du scénario principal. Dans la nuit, le cours est déjà brièvement passé sous ce niveau, atteignant 1,1067, avant de se reprendre immédiatement. Ainsi, un second test pourrait déboucher sur un breakout. Cependant, ce niveau reste relativement éloigné, à près de 30 points sous le cours actuel, et le rebond matinal doit d’abord perdre de sa vigueur. Entrer en position dès le premier contact ne serait pas conseillé.

Mean Reversion

Il y a deux niveaux à surveiller ici : 1,1110 et 1,1064. Le niveau de référence supérieur à 1,1110 se situe huit points au-dessus du point de breakout à 1,1102 et est actuellement le plus important des deux.

La stratégie est la suivante. Le prix franchit à la hausse 1,1102, atteint 1,1110, n’arrive pas à prolonger sa progression, puis repasse en dessous de ce niveau. Dans ce cas, des opportunités de vente peuvent apparaître, avec un Stop Loss placé légèrement au-dessus de 1,1110. En revanche, si le prix s’installe solidement au-dessus de 1,1110, cela constituerait un breakout réel, et il ne serait plus conseillé de vendre. Un retournement est plus probable si les responsables de la Fed tiennent des propos hawkish et si les données sur le marché du travail se révèlent plus solides que prévu.

Le niveau de référence inférieur à 1,1064 se situe cinq points en dessous du point de breakout à 1,1069. Les débutants doivent faire preuve d’une prudence particulière ici. Il est impossible de déterminer la nature du mouvement sur la base d’un seul test du niveau. Si le prix casse à la baisse 1,1069, atteint 1,1064, n’arrive pas à prolonger son repli, puis repasse au-dessus de ce niveau, des opportunités d’achat peuvent apparaître, avec un Stop Loss placé suffisamment en dessous de 1,1064. Si, au contraire, le prix s’installe en dessous de ce niveau, il s’agira d’un breakout réel, et il ne sera pas recommandé d’acheter. La différence entre ces deux scénarios peut devenir claire en seulement quelques minutes ; il est donc préférable d’éviter de trader la réaction initiale dans cette zone.