在經歷了 8.5% 的單週跌幅後，Bitcoin 目前守在約 73,000 美元附近，但這很可能還不是底部，因為各類基金持續對市場施壓。週三，美國現貨 Bitcoin ETF 的資金流出金額，從前一日的 9,500 萬美元大幅增加至近 3 億美元，結束了先前連續三個交易日資金外流放緩的情況。

這就引出一個問題：這波拋售是否已經告一段落。在過去五個交易日內，基金約流失了 14.4 億美元。受創最深的是 IBIT：BlackRock 的基金出現 2.697 億美元贖回，GBTC 流失 3,910 萬美元，而只有 Morgan Stanley 的產品吸引了 900 萬美元的資金流入。

週三的資金流出規模小於近期高峰——10 月 30 日的贖回金額達到 6.432 億美元（為 10 月單日最大流出），11 月 2 日則有 3.99 億美元——但更重要的是累積效果。到 11 月 6 日為止，IBIT 在連續六個交易日中合計流失約 14.4 億美元。在九個交易日的時間裡，總額突破 20 億美元。11 月 2–6 日當週的資金淨流出達到 12.8 億美元，為自 6 月底以來最大單週贖回規模，使得年初至今的淨流入轉為約 9.19 億美元的負值——之後又有三個交易日持續出現淨流出，令這一缺口進一步擴大。我認為，贖回集中在單一基金，主要是因為大型投資者先行減倉，而他們需要流動性最高的工具。

與股票的相關性表現也出現變化。11 月 5 日，Bitcoin 與 Nasdaq 100 一同下跌，兩者相關係數達到 0.8，為 2022 年 5 月以來最高；但在週一，Nasdaq 反彈近 3%，Bitcoin 卻幾乎沒有反應。股市上漲而 Bitcoin 未隨之走高，顯示現貨買盤興趣不足。

若要觸發真正的趨勢反轉，我們需要連續三個交易日出現資金淨流入，且價格重新站上 75,500 美元之上——目前這兩個條件都不具備，因此我暫時不預期會出現持續性反彈。

Bitcoin

目前區間大致落在 3,300–73,600 之間，操作策略涵蓋兩種鏡像情境，並搭配完整的突破與回撤應對方案。對於多頭部位，第一種情境是假設價格突破 73,600 美元，上看 74,100 美元；在該價位附近，交易者應了結獲利，並在價格回調時考慮建立空頭部位，前提是價格仍位於 50 日移動平均線之上，且 Awesome Oscillator 為正值。第二種情境則是在跌破 73,300 美元未能延續、價格重新回到區間時啟動。若價格自 73,300 美元反彈，將構成買入訊號，目標先看 73,600 美元，其後再看 74,100 美元。

對於空頭部位，第一種情境需要價格有效跌破 73,300 美元，目標指向 72,800 美元，同時 50 日移動平均線位於價格上方，且 Awesome 為負值。若向上突破 73,600 美元失敗，價格自該水準受阻回落，則提供佈局空單的機會，目標先看 73,300 美元，其後再下看 72,800 美元。

Ethereum

這裡的邏輯是參照 Bitcoin 的走勢邏輯，只是套用在它自身的價格區間上。區間為 2,035–2,049。若確認有效突破 2,049 之上，則買入，目標價位為 2,068。在該處獲利了結，並在隨後的回調中考慮做空；或者在出現向下假跌破後，若價格自 2,035 價位反彈，則買入，目標先看 2,049，再看 2,068。在這兩種做多策略中，價格都應位於 50 日均線之上，且 Awesome 指標必須為正值。

若確認有效跌破 2,035，則做空，目標為 2,009，此時 50 日均線應位於價格之上，且 Awesome 指標為負值；或者在出現向上假突破 2,049 後做空，目標先看回到 2,035，再看 2,009。這兩項技術指標僅作為過濾條件，用來篩除虛假行情，而非獨立的入場信號。只有在價格於上述關鍵價位出現確認訊號後，才應進行交易。